相对于上一篇桥水全天候策略中利用一致性风险衡量指标ES来决定仓位的大小，哈利·布朗的永久性策略更加简单，提出分别在 4 种大类资产——股票、债券、现金、黄金上配置 25 % 的个人资产。然后每个几个月（或一个月调整一下）。 我们来看一下过去10年的一个回测效果：

可以看到都按照25%的比例分配，其效果是不如桥水的全天候策略的（无论是年化还是最大回撤）。但其最显著的优点就是简单，特别适合于懒人，在稍后的代码中也可以看出这一点。我们还可以把沪深300换成纳斯达克指数。其回测结果如下所示：

可以看到不但年化增加了，最大回撤也有所下降。

最后附上代码：

# 导入函数库
from jqda...

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并不是所有人为了追求20%以上的年化，都能够容忍超过50%以上的回撤（况且要在多年能够实现20%以上的年化也是非常困难的一件事情）。我们说风险和收益成正比，是否存在年化可能10%左右，但是回撤极小的策略呢？ 桥水的全天候投资策略就是这样一种投资组合。当然，桥水内部的版本可能要复杂的多，可能也没人真正知道。一个简化的版本可以只包含如下几种投资标的：

1. 股票（或者指数ETF）
2. 大宗商品（如黄金）
3. 长期国债
4. 其他市场的指数（如纳斯达克指数）

我们看到这些个品种的风险是相对分散的，策略的关键在于确定每一种投资标的在组合中的占比。这里涉及到对风险的衡量。有很多种不同的衡量风险的标准，如波动率，方...

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