并不是所有人为了追求20%以上的年化，都能够容忍超过50%以上的回撤（况且要在多年能够实现20%以上的年化也是非常困难的一件事情）。我们说风险和收益成正比，是否存在年化可能10%左右，但是回撤极小的策略呢？ 桥水的全天候投资策略就是这样一种投资组合。当然，桥水内部的版本可能要复杂的多，可能也没人真正知道。一个简化的版本可以只包含如下几种投资标的：
- 股票（或者指数ETF）
- 大宗商品（如黄金）
- 长期国债
- 其他市场的指数（如纳斯达克指数）
我们看到这些个品种的风险是相对分散的，策略的关键在于确定每一种投资标的在组合中的占比。这里涉及到对风险的衡量。有很多种不同的衡量风险的标准，如波动率，方...